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神州专车业绩大变脸 陆正耀的资本故事还能讲多久?

神州专车业绩大变脸 陆正耀的资本故事还能讲多久?
2019-08-30 15:25:47

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神州专车业绩大变脸,陆正耀的资本故事还能讲多久?

燃财经作者|孔明明

8月24日,神州优车发布了2019年半年度报告。财报数据显示,2019年上半年,神州优车实现营收19。19亿元,同比下降48。98%,归属于挂牌公司股东净利润为-6。52亿元,同比下降550。28%,营收接近腰斩,利润由盈转亏。

加拿大28在神州优车发布财报的前几天,8月13日,神州租车发布了2019年上半年的业务数据:上半年净利润为2。79亿元,同比增长106%。租赁收入为28。77亿元,同比增长15%,其中,汽车租赁收入25。04亿,同比增长21%,“车队租赁及其他”业务,即网约车的相关收入下滑11%,仅为3。73亿元;二手车销售收入为8。63亿元,同比增加48%。

神州优车包含神州专车、神州买买车、神州车闪贷三大业务,同时持有神州租车29%的股份,两家公司同属其创始人陆正耀的“神州系”。在“神州系”背后,是陆正耀想要布局汽车全产业链的野心。

除了亲自上阵运作神州优车和神州专车之外,陆正耀还通过投资的方式加码汽车产业。2017年,优车产业基金成立,这是一支专注于汽车产业链投资的人民币私募股权基金,投资具有前瞻性的汽车和出行产业项目,并在上半年成功募集逾70亿人民币,随后领投了电动车企业小鹏汽车的22亿元A轮融资。

陆正耀擅长资本运作。这名曾为中关村代理商的福建人,最近让人津津乐道的资本运作案例是由他出资并担任董事长的瑞幸咖啡,这家企业在成立20个月后顺利登陆纳斯达克,目前市值接近50亿美元。拥有美股上市的瑞幸咖啡、港交所上市的神州租车和新三板挂牌的神州优车一共3家上市公司,陆正耀堪称“资本大玩家”。

资本嗜血。之前曾有媒体报道称,陆正耀正试图将神州租车和神州优车一起打包,在A股谋求上市。不过,在陆正耀看似成功的资本运作背后,是神州优车各项业务发展都不甚顺利、在新三板几乎无流动性的尴尬局面,以及和神州租车之间的联动变得越来越弱的事实。

易到前COO冯全林在接受燃财经(rancaijing)采访时表示:“老陆(陆正耀)毫无疑问是一位很成功的人,但他在资本方面的一些做法稍显激进。能穿透行业周期的公司,还是要看商业模式、看生意是否成立。如果只看他在资本运作中呼风唤雨的能力,企业风险会很大。因为最终决定企业成功的不是资本。而是持续经营能力。”

尴尬的神州优车和租车

财报显示,神州优车上半年实现营收19.19亿元,同比下降48.98%,归属于挂牌公司股东净利润为-6.52亿元,同比下降550.28%。

财报称,神州优车上半年营收下降主要由于公司专车及车闪贷业务收入有所减少;净亏损的原因在于公司联合北京宝沃推出汽车新零售模式,当前正处于市场培育初期,公司在其渠道建设、品牌建设等方面的资金投入较大。

加拿大28上半年对于神州优车来说,最重要的是收购北京宝沃67%的股权。

据公开信息,2019年1月,神州优车联合北京宝沃发布全新战略,正式推出神州宝沃汽车新零售平台。2019年3月,神州优车启动收购北京宝沃67%股权的计划,并于2019年7月完成股权交割。北京宝沃正式成为神州优车的控股下属公司。财报显示,北京宝沃具备传统能源和新能源整车双生产资质。

神州优车包含神州专车、神州买买车、神州车闪贷三大业务。从历年收入结构来看,神州优车的专车业务比例正在逐步减小,金融业务正在逐步加大。

神州专车业绩大变脸 陆正耀的资本故事还能讲多久?

数据来源于神州优车财报制图/燃财经

神州专车的市场份额也正在逐步变小。极光大数据的统计结果显示,2018年12月,滴滴出行以6600万的MAU(月活跃用户数量)位居行业第一;首汽约车MAU逐月攀升,12月MAU达430万,位居第二;曹操专车以403万的MAU位居第三;神州专车则以238万的MAU位居第四。艾媒北极星系统的数据显示,截至2019年7月,神州专车的月活跃用户数为96。33万人。而在三年前,滴滴和Uber中国合并后,神州专车一度被看作是专车市场的老二、前途无限。神州优车上市时引用的罗兰贝格数据称,在专车市场,滴滴和神州分别以46。6%和39。9%的市场份额名列前两位。

神州专车业绩大变脸 陆正耀的资本故事还能讲多久?

图/极光大数据

而从神州租车的财报数据来看,“车队租赁及其他”——也就是来自于神州优车网约车的收入在逐年下滑,车队数量却在逐年增加,这就拉低了车辆的利用率。财报显示,2019年上半年,神州租赁车辆的利用率下降至60.3%,神州租车通过减少租赁业务成本来增加租赁业务利润。

神州租车和神州优车两家公司一直有数额不小的关联交易。财报显示,从2016年年中至2019年年中,神州优车在神州租车的租赁服务费分别为10。78亿、6。98亿、3。97亿、2。57亿,逐年下滑。除此之外,还有二手车采购费用、车辆维修费用等。

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数据来源财报制图/燃财经

对于神州优车来说,专车业务主要依靠B2C模式下的运营车辆向个人及企业用户提供出行服务并取得收益,其中神州租车为优车提供运营车辆,也提高自身车辆的运转效率,但在网约车市场份额发生变化,且B2C模式很难走通之后,神州优车也推出了C2C模式(优驾开放平台),通过优驾开放平台中的加盟车辆来增加供给。但也因此正在打破神州租车和神州优车本来的周转平衡。

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